焦点分析 | “小女孩针”新一轮“注射战”，医美上游重新洗牌？

自从早年间，网上曝出新天内王菲500万台湾银行豪掷童颜筒后，高流量的曝光一间隔时间让“童颜筒”带入行内的传奇。

从前童颜筒还出新了姊妹版——“女孩筒”。

日前，华东医药发布公告称，其英国全资子CorporationSinclair的其产品Ellansé“女孩筒”收到国家本品监督管理局颁赠的《医疗徒手出新处册证》，可应用于桑最上层植入，以纠正之前、重度鼻唇沟皮肤上。

华东医药同时称， Ellansé将由Sinclair丹麦炼油厂产出新并出新口到之前国人，预估于2021年下半年在之前国人大陆同年贩售，“Corporation已准备好 Ellansé的纳斯达克首创工作。”华东医药坚称。

受此第一间隔时间影响，华东医药早早封死涨停板。不得不说，“医美”板块“真香”，但凡有一丁点利好信息就能造成了美国市场贷款的“爆炒”，一如小姑娘落早先宣称要纳斯达克的“童颜筒”。

对标“女孩筒”，在此之前，国际上美国市场可应用于鼻唇沟皮肤上嵌入的其产品已有很多，其之前又以类的其产品为最。；也来看，小姑娘落的舒用用词句酪氨酸钠气相、医用酪氨酸钠-羟丙基吡啶纤维素在气相；昊海生科的舒用用肽键酪氨酸钠气相、舒用用词句酪氨酸钠气相等其产品均可有旧过桑最上层舒用，都是应用于纠正之前、重度鼻唇沟皮肤上。

据华东医药方面介绍，Ellansé女孩筒是一种复建改型嵌入其产品，其主要掺入为 70%的CMC（水溶适度气相）+30%PCL（聚已内脂微米晶球）。

对比嵌入剂，嵌入剂只是词句适度嵌入（打完毕渗入后短期趋于稳定原样）；而Ellansé的CMC掺入虽然同样却会被消化道所渗入，但另一掺入PCL发挥功用，刺激体内的肠胃增生，取代被渗入的气相载体，让桑肤停留在舒打时的优点，保持女孩般的无忧。

紧随其后的，小姑娘落的“童颜筒”亦是获批在即。据称，小姑娘落童颜筒在去年年末就早已再多毕了第一时间核查，今年2月早已到了补充物料的阶段，物料完毕善后方能获批纳斯达克了，实际节奏则远大于监管技术性。另外，它也是目前国际上唯一有获批预期的三类医疗徒手资质的童颜筒。

幻灯片一

根据方正证券研究所提供的样本，我国的女孩筒/童颜筒美国市场内部空间将在2025年增粗大到有数30亿，持续保持每年20%以上的增粗大率。可以注定的是，在童颜筒/女孩筒这个大单品现金母牛信息技术，小姑娘落、华东医药两大医美巨头就此迎来新一轮角力。

两大医美巨头的“新角力”

在“医美粗大效舒用嵌入剂”这一恶性竞争信息技术，小姑娘落早有急于先例。比较典改型的要分属小姑娘落“和黄尼达”与丹麦汉福动物的“爱贝黛”的较量。

幻灯片二

资料标示出，二者都是在2012年取得三类医疗徒手出新处册证，也是初期唯二被CDFA批准的含微球掺入的其产品。其之前，爱贝黛主要掺入为80%肝细胞载体（可渗入不可降解）+20%PMMA微球（永久）；和黄尼达则是80%载体（可渗入可降解）+20%PVA微球（粗大间隔时间可渗入）。

有数年来，“和黄尼达”也在不断霸占“爱贝黛”的美国市场份额并实现高速增粗大，实现阶段适度胜利。

何以后来居上？“爱贝黛”猝死更为严重。由于PMMA微球不可被消化道渗入降解，并且微球（32-40μm）较大，舒用不不规则且粗大间隔时间移去可能显现出新来水痘。（出新处：美国纳斯达克的爱贝黛其产品是汉福动物的三代其产品，微球非常小、安全适度非常高。）

相对来说之下，和黄尼达的微球掺入是PVA，这种掺入多应应用于外科的骨适度中空信息技术，具有跟软骨相似的支撑力，加上在消化道内代谢也是缓慢的，舒用嵌入后能维持相当粗大的间隔时间。

有旧过以上种种我们不难发现，小姑娘落在其产品制造和管线样式上有自己的截然不同恶性竞争者：其一，懂得扬粗大避短，有旧过“炮击”赢软肋来凸显自身恶性竞争者；其二，兼顾足够的其产品制造实力。

回到小姑娘落和华东医药在这一赛道的角力来看。华东医药的“女孩筒”，又可以被当做是“二代童颜筒”，在某些方面恶性竞争者明显：其掺入之前的CMC可以舒用后立刻不可忽视嵌入优点，而童颜筒并不需要一定间隔时间起效；另外，其而政府间隔时间较童颜筒非常粗大；另外，该“女孩筒”已于2009年北美纳斯达克，应用历史粗大且体现出新良好的安全适度，较易在安全原因重蹈爱贝黛的原故。

幻灯片三

即便如此，由于同样是粗大效舒用剂且用处相有数，小姑娘落的“童颜筒”也将是华东医药女孩筒有力的赢。据称，在最近的Corporation调研之前，管理人员也坚称Corporation的童颜筒相比第一代其产品（如Sculptra）做了技术升级和非常新：

在其产品之前加了微球，可以不规则地悬浮在HA之前，解决原因了微球团聚的现象；

微球非常小，解决原因了可能显现出新来的水痘原因；

剂改型方面，其产品早已是预灌封了，减少污染的后果。

抛开这些其产品适度能不谈，比较值得关出新处的是，相对来说于“童颜筒”，“女孩筒”在全球美国市场并仍未很好地打开局面。

实际来看，截至2019年，Ellansé已在60多个国家和地区（集之前在北美、之前东和南美洲）下半年纳斯达克。但且2009年纳斯达克到2017年累计才贩售60多万支，单年贩售额左右2亿元；而童颜筒在海外每年销量却可以高达有数两百万支。

行内人士曾研究，其一是因为国际上外女适度消费者对美的追寻差异——欧适度非常追寻轮廓分明，国际上则非常追寻饱满；另外，则有Sinclair子Corporation首创不利的原因；只剩则是因为之前美美国市场仍未被隔开，其产品发展潜力还仍未被获释。值得关出新处的是，华东医药也因阿拉伯语波糖的院外样式和LG改由事实证明自己的贩售灵活性。

因此，综合来看，“舒用筒剂”信息技术最终鹿死谁手还并仍未可知。

只不过，除了和“女孩筒”，华东医药在素在、埋线其产品、肥胖症其产品、光电医美徒手等多项轻医美信息技术也有广泛的样式，如2020年改由JetemaCorporation的A改型素在其产品，2021年购并瓦伦西亚能量源改型医美徒手CorporationHigh Tech（4月15日晚同年完毕成股权结算）等，这些医美赛道上的并购让华东医药显现出非常强的其产品整合灵活性。

然而，2019年年度报告标示出，华东医药国际间医美的业务助益收入5.09亿，只占比营收总值不足2%；另外，Corporation2020年半年度报告标示出国际间医美的业务营收极少1.3亿元，对比上一年度同期下滑50.66%，占总营收的需求量也从1.42%下滑到0.76%。

研究来看，华东医药上述有旧过改由或者购并获取的的业务，大部分仍受制于在研及其产品出新处册阶段，并仍未产生业绩增粗大点，极少改由的LG以及购并SinclairCorporation后增加的国际间医美的业务能够造成了稳固获利；此次“女孩筒”获批，华东医药也能为自己的医美板块正名，进一步证明自己在金融美国市场美国市场的价值。

另外，华东医药作为老牌药厂Corporation，相比于其他医美Corporation，华东有非常成熟的本品工业体系，非常容易去跑有旧其产品纳斯达克的整个流程，并展开规模化复制。

不过值得警惕的是，可对照小姑娘落来看，它也是依靠大单品（像“嗨体”“宝贝筒”“鼻子埋线”等）打天下后，其产品单一所造成了的利润粗大期增粗大阻碍，以及入局玩家更趋多导致的潜在恶性竞争等压力。

对于医药出新生的华东而言，医美虽好，机会广阔，但恶性竞争也很激烈，各家都还没有人护城河，唯有夯实自己的其产品力才是正道。